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：：：远景明确 支持股价

2008-10-10 10:08:41　起源: 中银国际

钢材价值大幅 回调 减轻了行业的成本压力。。继二季度国内钢不二价值回调以来，，三季度钢材价值持续大幅度回调。。钢不二价值深幅度回调 有效 缓解了行业的成本压力，，预计行业下半年的毛利率水平将有所提升。。预计由于下游需要下滑、铁矿石价值下滑、出口政策变动预期等成分，，钢材价值仍有进一步着落空间，， 铁路 建设行业将持续从中受益。。

大订单频仍推升业绩增长

2008年上半年，，中国710公海官网(行情 股吧 )??新签合同1798亿元，，比去年同期增长119％，，是上半年交易收入的1.67倍；；截至2008年6月30日待实现合同比2007岁暮别离增长48％，，为3210亿元。。6月份之后至今，，从公开资料可得，，公司的大订单频仍，，金额巨大。。公司9月18日布告称，，中标丽江地铁 项目 ，，约人民币95亿元；；9月22日布告则称，，公司中标新建铁路等三项工程，，计算346.0856亿元；；10月7日布告，，中标厦深线铁路等四项工程，，计算约为28.6124亿元。。

据可查资料显示，，公司下半年至今中标布告共13项，，涉及合同40项有余。。

上半年公司实现交易收入952.14亿元，，同比增长25.8％；；实现净利润18.84亿元，，同比增长36.8％，，扣除异时时性损益后的净利润为12.91亿元，，同比增长518.91％。。公司近年来业绩持续稳重增长。。目前充足的合同订单将保险公司将来2年的业绩较快增长，，公司的发展后劲充足。。

持长远景足以支持目前股价

在我们预计公司2009年EPS为0.31元的基础上，，目前股价对应的2009年PE为18.7倍，，略高于目前17倍的A股市场均值。。但由于公司的将来业绩增长明确，， 行业 景气宇持续走高，，更难能可贵的是行业逆宏观经济上行，，所以我们以为公司的股价估值较市场均值应拥有20％~30％左右溢价，，建议参考指标价位为6.3元~6.9元。。

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