结合证券：中国710公海官网 引领此刻制胜将来

www.eastmoney.com ??2008-04-29 14:12 ? 邱波 ? 结合证券

受益于国度在交通基建建设领域的投资规模不休增长、、、行业内的主导职位和不休改进的公司治理，2007年公司收入稳步增长、、、利润大幅提升。受异时时性项目影响，公司在收入同比增长仅13.2%的情况下，净利润同比增长实现92％的大幅增长，实现了IPO时的业绩承诺！　

传统承包业务的主题职位得以进一步强化。07年公司基建业务收入占比力往年持续提高，达90.3%，将来几年，基建业务收入仍将是公司最主题的收入和利润起源。铁路业务收入占基建业务收入比重持续上升，其在基建业务中将处于越来越重要的职位。

向高利润区域的转移和渗入正有效推动。房产业务以超预期的速度进行项目开发和地皮储蓄扩充，有望成为重要盈利增长点；；“项目换资源”获得重大突破，公司将跻身铜业巨头、、、大幅改善盈利能力，形成资源与项主张“双面获利”。

在多重成分推动下，毛利率有望回升至合理水平。公司期间用度率持续改善，经营投入加大，有助于加强公司主题竞争力与业绩增长的持续性。

我国铁路建设正步入持久景气周期，公司是我国铁路建设热潮的重要受益者，因高利润衍生业务急剧带来的业绩增长还有可能超预期，我们看好公司持久发展远景。预计公司08～10年EPS别离为0.22元、、、0.31元和0.39元，对应动态PE别离为36倍、、、26倍和20倍。维持“增持”评级。